Patient Capital是一家著名的资产管理公司，管理资产超过18亿美元。

根据最近的投资组合持股报告，该公司已向SEC（美国证券交易委员会）提交申请，要求允许其将最多15%的资金分配给BTC ETF。

Patient Capital的该举动正值BTC ETF市场资金大量流入之际，反映出机构和散户投资者对这些新批准的指数基金日益浓厚的兴趣。

根据Patient Capital在3月11日提交的文件，该公司计划通过投资交易所交易产品（简称“BTC ETPs”）来寻求对BTC的投资。这种产品于1993年根据《证券法》注册。

这标志着Patient Capital从之前投资Grayscale的BTC信托基金GBTC转变为了BTC ETF。

除直接费用外，基金还将按比例承担与BTC ETF相关的管理费和其他费用，并在交易这些ETF的股票时产生经纪佣金。

虽然Patient Capital对BTC ETF很感兴趣，但该文件也强调了对更广泛的Crypto资产市场和BTC本身的一些担忧。

Patient Capital指出，BTC的审计标准可能不同于美国注册证券的审计标准。

该公司强调了数字资产平台的“不受监管性”和“透明度缺乏”，并称数字资产平台很容易受到欺诈、被操纵、安全故障和运营问题的影响。

也就是说，虽然Patient Capital愿意参与新推出的BTC ETF市场，但该公司同样承认，BTC的价值及其在BTC ETF市场的投资价值可能会受到这些风险的“不利影响”。

Patient Capital提交的文件还指出，包括美国在内的国家可能会对BTC的未来收购、使用或销售施加限制，甚至取缔BTC。

此外，该资产管理公司还指出，美国对Crypto资产的监管“仍在发展中”，目前和未来的监管行动可能会对Crypto资产投资的性质产生重大影响。

重要的是，Patient Capital还承认，根据联邦证券法将数字资产归类为证券仍然“复杂且难以预测”，这可能会影响资产的价值。

此外，二级市场的市场波动性和有限的交易活动，可能会导致BTC ETF的净资产价值大幅溢价或折价。

该公司警告说，由于缺乏活跃的股票交易市场，可能会导致市场流动性有限，在出售股票时可能会造成损失。

BTC ETF的授权参与者、做市商和流动性提供者数量有限，这可能会影响交易动态，并可能导致资产净值大幅折价、买卖价差扩大、交易停止甚至退市。

Patient Capital申请将其基金的一部分分配给BTC ETF，这表明该资产管理公司认识到机构对Crypto资产的兴趣在增加。

不过，这份文件也强调了Crypto资产市场的所谓风险，包括监管不确定性、市场波动性和有限的流动性。

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