作者：Todd Groth, CFA，CoinDesk；编译：松雪，金色财经

上周比特币现货交易所交易基金（ETF）的批准是一件大事。 在短短几天内，加密行业成为了金融界的佼佼者，周四首秀的交易额超过 45 亿美元。 考虑到获得合适的 ETF 需要多长时间，真是令人惊讶。 有些事情值得等待。

加密货币市场现实：

2024 年，加密货币市场将不断成长，与规模更大的资产类别同行并肩。 尽管过去一年出现了一些不稳定和不确定的经济形势，但比特币和以太坊正在大展拳脚，并越来越受到青睐，成为普通股票和债券的理想替代品。 资产配置者正在关注 2023 年的表现，这意味着对比特币和以太坊的需求正在上升。

现货比特币 ETF——不要忽视它们：

虽然比特币现货 ETF 推出是否是“谣言买入，新闻卖出”事件尚无定论，但从中长期来看，这可能标志着加密货币采用率的转折点。 为什么？

因为这是一种更熟悉、更受监管的将资本分配到加密市场的方式。 看看 2023 年的 Coinbase 和 MicroStrategy 股票——它们的表现优于比特币，这并非巧合。 这些 ETF 将为注册投资顾问 (RIA)、养老基金和对冲基金打开大门，让他们参与进来。 此外，投资银行将开始根据这些 ETF 开发新产品，而 CBOE 正在等待批准开始上市这些新 ETF 的期权。

密切关注这个领域——这将是一次旅程。

资金流入和大数字：

准备好迎接现金涌入加密货币领域吧。 RIA 管理着大约 130 万亿美元，通过 ETF 将 1-2% 的投资组合配置到数字资产，可能会向加密世界注入 1 到 2.5 万亿美元，大致相当于数字资产市场当前的市值。

问题是：大量现金将主要流入比特币和以太坊。 抱歉，山寨币们，您可能需要暂时等待。 但是，比特币和以太坊的崛起应该会渗透到其他数字资产，因为加密货币原生投资者会从主要资产中获利，并将资本配置到较小的代币中。 这将使加密货币原生参与者成为比特币主导地位的主导者（见下图），因为他们将成为能够参与主要货币和山寨币之间的基础和利差的投资者。

未来的宏观因素：

现在，我们来谈谈经济衰退和利率。 如果美国由于利率上升，2024年底经济急剧下滑，我们将进入利率周期的鸽派时期，猜猜谁受益？ 是的，数字资产。

具有数字稀缺性的比特币和具有合并后通货紧缩日益加剧的以太坊，将在赤字不断增加、政府支出和法定流动性充裕的世界中大放异彩。 但要控制好你的期望。 数字资产不可避免地会出现低流动性和去杠杆化的波动时刻。

明智地构建投资组合：

2024 年，别再试图预测市场走向了。 相反，应关注投资组合构建和头寸规模。 价格动量指标，例如 CoinDesk 比特币和以太趋势指标（BTI 和 ETI），可以作为调节净风险敞口和管理整体市场风险的有用输入。

是时候考虑将您的投资组合转向山寨币，同时牢牢掌握比特币和以太坊了。 当加密货币市场的其他部分蓬勃发展时，山寨币就会大放异彩，不可否认它们的增长潜力。 但请记住，投资组合构建市场的好处是永远不会直线变化，而且故事中总会有曲折。

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