即将出台的美国加密货币市场结构法案及其对机构投资的影响

根据这份报告 通过赋予商品期货交易委员会（CFTC）对数字商品的主要监管权，例如

比特币 和

以太坊 该法案旨在解决美国商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）之间多年来的管辖权模糊问题。这一立法框架不仅明确了监管权限，还为散户投资者引入了关键保障措施，为区块链开发者提供了法律保护，并为机构投资者制定了结构化托管要求。对于机构投资者而言，该法案的条款标志着市场日趋成熟——这要求他们采取战略性策略，以应对合规要求、获取流动性并降低系统性风险。

战略定位：合规性作为一种竞争优势

根据 2025 年法案进入美国加密货币市场的机构投资者必须优先考虑符合该法案强调的透明度和问责制的合规框架。

该立法要求 加密货币托管机构将资产存放在合格的金融机构中，并将闲置资金投资于美国国债或优质资产，这凸显了构建强大基础设施的必要性。这已经促成了诸如sFOX与野村证券旗下Laser Digital之间的合作，双方联合推出了一项机构流动性产品，旨在通过跨多个司法管辖区的高合规标准提供“机构级风险保障”。

根据新闻稿 此类合作不仅能提高执行质量，还能向投资者表明，合规不再是进入市场的障碍，而是一种竞争优势。

而且，

该法案的法律保护 对于区块链开发者和基础设施提供商（将其排除在汇款机构或经纪商分类之外）而言，这可以减少构建加密原生工具的公司在运营上的摩擦。利用这些创新技术的机构可以简化准入流程并降低交易对手风险，尤其是在以下方面：

监管科技解决方案不断扩展 为了满足日益增长的监管要求。例如，TRM Labs面向执法部门的免费冲突解决平台，支持跨机构协作开展加密货币调查，凸显了技术在确保合规性的同时保护敏感数据方面日益重要的作用。

根据该报告 .

市场准入：结构化产品和流动性聚合

该法案对市场结构的关注也促进了受监管投资工具的推出，例如 21Shares 根据 1940 年美国投资公司法注册的首批加密货币指数 ETF。

这些产品 追踪富时加密货币10指数和富时加密货币10指数（不含比特币）的21Shares，为机构和散户投资者在熟悉的监管框架内提供对顶级加密货币的多元化投资机会。通过与《1940年加密货币法案》保持一致，21Shares有效地弥合了传统金融与加密货币之间的鸿沟，此举也呼应了旨在规范市场准入的更广泛的立法努力。

机构投资者还可以利用 sFOX 和 Laser Digital 等公司提供的流动性聚合工具。

根据新闻稿 这些平台将做市商的专业知识与合规基础设施相结合，提供更深层次的聚合流动性，从而降低滑点和执行风险。对于希望将资金配置到加密货币领域但又不想构建内部基础设施的公司而言，此类合作关系提供了一个低摩擦的切入点，使其能够进入这个正迅速迈向机构级市场的领域。

风险管理：应对监管和系统性挑战

虽然 2025 年的法案引入了明确性，但也引发了人们对监管漏洞和系统性风险的担忧。

批评家们认为 该法案将数字资产分为“数字商品”、“投资合约资产”和“允许的支付稳定币”三类，可能会削弱投资者保护，因为这会减少美国证券交易委员会（SEC）的管辖权，而将权力扩大到美国商品期货交易委员会（CFTC）。CFTC在监管零售市场方面的经验有限，这可能会加剧执法方面的挑战，尤其是在加密货币被纳入退休账户和养老基金的情况下。

根据分析 .

为降低这些风险，机构必须采取积极主动的风险管理策略。例如，

该法案的要求 托管机构将闲置资金投资于美国国债，从本质上限制了其对波动性较大的加密资产的风险敞口。此外，各公司应密切关注监管动态，例如两党共同提出的《卢米斯-吉利布兰德支付稳定币法案》和《21世纪金融创新与技术法案》（FIT 21）。

可以进一步完善 市场结构。

未来之路：创新与稳定

根据分析 2025 年法案对创新的重视——例如撤销美国证券交易委员会第 121 号员工会计公告以及放宽数字资产托管限制——表明监管环境倾向于加密货币。然而，政府禁止发行美国央行数字货币 (CBDC) 的做法与全球趋势背道而驰，可能会影响美国金融体系的竞争力。

根据该报告 各机构必须谨慎权衡这些机遇，尤其是有批评者警告称，该法案可能与过去因监管不力而引发的金融危机有相似之处。

根据分析 .

目前来看，该法案的通过标志着一个关键的转折点。通过与注重合规的合作伙伴携手，利用结构化产品，并维持严格的风险管理机制，机构投资者可以在美国受监管的加密货币市场中占据有利地位。正如伊丽莎白·沃伦参议员持续关注加密货币相关实体的利益冲突所表明的那样，机构投资者要真正接受加密货币，不仅需要监管的清晰性，还需要持续的警惕。

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