比特币暴跌，大型科技公司和人工智能泡沫的担忧引发的波动蔓延至加密货币领域。

要点总结

• 大型科技行业的波动性和不确定性，以及对美联储政策的担忧，给风险资产带来压力，导致比特币与纳斯达克指数的相关性达到数月来的最高水平。
• 随着美国财政压力增大，特朗普推行以关税为重点的刺激计划，加密货币交易员预计未来流动性将有所改善。

尽管芯片制造商英伟达公布了强劲的盈利和业绩预期，但科技股为主的纳斯达克指数周四盘中仍下跌了4%。投资者对人工智能领域支出激增表示担忧，比特币也随之下跌，自4月份以来首次跌破86000美元。

尽管投资者担忧市场估值过高，但亿万富翁投资者雷·达里奥表示，目前尚无明确的迹象表明市场即将崩盘。达里奥在接受CNBC采访时表示，“情况非常清楚，我们正处于泡沫之中”，并建议投资者将投资分散到稀缺资产，例如……金子.

达利欧补充说，他最担心的是提高财富税，而不是收紧货币政策。然而，与瑞·达利欧的观点相反，在美国公布强于预期的9月份就业报告后，市场情绪发生了转变，这促使交易员对美国经济前景产生怀疑。美联储这将进一步放松货币政策。

9月份非农就业人数增加11.9万人，扭转了上月的下降趋势。根据周三公布的10月份联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，大多数FOMC成员指出，“进一步降息可能会加剧通胀高企的风险”。周四，交易员下调了2026年1月前两次降息的可能性，反映出股票和比特币投资者谨慎情绪的重燃。

美联储2026年1月联邦公开市场委员会（FOMC）目标利率概率。数据来源：芝商所FedWatch工具

根据政府债券市场的隐含定价，投资者目前认为联邦公开市场委员会（FOMC）设定利率的概率为20%。利率1月28日，美联储利率降至3.50%，低于一个月前的55%。尽管联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，美联储许多决策者并不倾向于立即降息，但纪要并未详细说明10月份的分歧决策究竟有多接近。

人工智能建设成本掩盖了强劲的盈利和沃尔玛的意外惊喜

尽管企业盈利强劲，包括沃尔玛的业绩超出预期，但交易员们担心，随着OpenAI等人工智能开发商持续大手笔投入，经济可能会走弱。D.A. Davidson科技研究主管吉尔·卢里亚(Gil Luria)告诉CNBC，“令人担忧的是，企业为了建设数据中心而举债。”

数据中心建设支出（经季节性调整）（百万美元）。数据来源：Distilled

卢里亚表示，数据中心“本质上是投机性投资，两三年后可能会面临清算”，并补充说，英伟达的收益并不能“可靠地衡量人工智能经济是否真正成熟”。自10月29日创下历史新高以来，以科技股为主的纳斯达克指数已下跌7.8%，抹去了此前10周的涨幅。投资者纷纷撤离风险市场，以应对下跌。

30 天相关性：比特币/美元与纳斯达克差价合约。数据来源：TradingView/Cointelegraph

在不确定性加剧的情况下，比特币的价格走势继续与科技板块的趋势相呼应。相关性两种资产类别之间的比率攀升至六个月来的最高点 80%，这表明投资者对比特币在去中心化和可预测货币政策方面的优势关注度较低。

比特币交易者未必看跌9万美元以下的比特币，他们可能正在等待更明确的入场时机，因为宏观经济形势依然不稳定。如果达利欧的预测正确，恐慌性抛售者最终可能会后悔离场。流动性尽管美国财政债务问题持续存在，美国总统唐纳德·特朗普推进旨在刺激经济的“关税红利”提案，但情况可能会有所改善。