美联储降息可能引发 7.4 万亿美元流动性涌入比特币和股票

截至2025年10月8日，货币市场基金（MMF）持有的资产规模为7.39万亿美元，创历史新高，高于2009年的3.8万亿美元。在收益率超过5%且市场不确定性的背景下，投资者将现金转移到货币市场基金。企业和养老金将这些基金视为短期国库券等证券的避风港。

美联储暗示将进一步降息

美联储于2025年9月将基准利率下调25个基点，至4-4.25%。如果劳动力数据进一步疲软，官员们预计年底前还将再降息两次。市场预期到2026年美联储将再降息150-200个基点。这可能导致美国国债收益率跌至4%以下，货币市场基金（MMF）每年收入减少1000-1400亿美元。

流动性转移瞄准风险资产

收益率下降可能导致 10% 的货币市场基金资产（7,390 亿美元）流入股票和债券历史性转变，例如2009年5000亿美元的动向，推动了广泛的反弹。包括ETF在内的机构渠道将放大资金流动。高收益债券利差可能收窄，从而提振信贷市场。根据以往的模式，投机行为标志着更大规模的轮动，并可能成为潜在的市场驱动因素。

比特币ETF吸引机构资金流入

2025年10月初，比特币现货ETF的周流入量达到35亿美元。仅贝莱德的IBIT当周就吸引了35亿美元的资金，资产规模接近1000亿美元。2025年的总流入量达到260亿美元。比特币的固定供应量吸引了资本，成为缺乏对冲。分析师推测，货币市场基金 5% 的变动可能会将价格推高至 28 万至 35 万美元，尽管资金流动通常首先青睐债券。