比特币巨鲸是否会阻碍 BTC 的下一轮牛市？
关键要点
为什么币安投资者从期货转向现货市场？
在大量清算之后，投资者变得谨慎起来——现货交易量激增至每天 50 至 100 亿美元。
币安交易所供应比率下降对比特币意味着什么？
ESR 达到 2022 年的低点（0.03）表明短期供应减少，持有行为增强，这通常出现在 BTC 大幅复苏之前。
自从最近的崩盘后达到 11.6 万美元以来，比特币[BTC]比特币一直难以保持上涨势头。截至本文撰写时，比特币交易价格为 107,716 美元，较上周下跌 4.08%。
在这种市场看跌趋势下，投资者变得谨慎，并从期货市场转向现货市场。
现货市场交易者卷土重来
根据黑暗之火在10月11日出现一系列强制平仓事件后，投资者纷纷抛弃期货，回归现货。
事实上，自 10 月 10 日以来，累计现货交易量已大幅增加，并稳定在每天 50 亿美元至 100 亿美元之间。
来源：Cryptoquant
此前，尤其是9月份，交易量在30亿美元至50亿美元之间。如此大幅的上涨表明现货交易兴趣重新燃起，反映出投资者的谨慎态度。
除此之外，币安的比特币供应比率已降至 0.03，达到 2022 年中期以来的最低水平。
这种下降表明可供出售的短期供应量正在稳步减少，从而减轻了销售压力。
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从历史上看，ESR 的下降表明大持有者的市场行为发生了转变，他们转向了增持。
通常，这种模式与市场周期的后期积累阶段相一致，长期投资者会增加持股。
因此，重返现货市场的投资者可能为另一轮更可持续的牛市复苏奠定基础。
从历史上看，以往的市场周期表明，价格复苏之前会经历一段时间的现货积累。
但是什么阻碍了 BTC 的发展呢？
有趣的是，尽管投资者纷纷回到现货市场进行囤积，导致 ESR 下降，但鲸鱼和鲨鱼却无动于衷。
因此，交易所鲸鱼比率已飙升至月度高点 0.556，表明大户正在积极将比特币存入交易所。
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此次抛售狂潮主要由持有 100 至 1000 BTC 的人（鲨鱼）主导，他们的交易所余额变化仍然保持在 117000 BTC 左右的高位。
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此外，比特币基金流量比率已飙升至 0.11，进一步验证了我们早期对交易所参与度增加的观察。
来源：CryptoQuant
从历史上看，流入交易所的资金（尤其是来自大型实体的资金）越多，价格表现就越差。
这是因为，如果需求未能跟上并吸收外汇存款，就会造成下行压力。
休息还是突破？
据 AMBCrypto 报道，比特币多头和空头正在为争夺市场控制权而展开激烈的争夺。
尽管币安的投资者已经回归并开始积累资金，但其他地方的支出，尤其是来自巨鲸的支出仍然很高。
这两股相互冲突的力量使市场处于十字路口，并预示着市场可能将进入长期盘整。因此，如果这种情况持续下去，我们可能会看到BTC在106,071美元至114,039美元之间以微弱的幅度波动。
相反，如果币安的需求持续增长并吸收了不断上升的抛售压力，BTC 可能会突破这些水平并瞄准 116,000 美元。
